天通股份:磁性材料市場需求萎縮全年虧損成定局

    2009年1-9月,公司實現營業收入5.92億元,同比下降57.2%;營業虧損1.05億元,去年同期營業利潤為3,465萬元;凈虧損9,490萬元,去年同期歸屬于母公司的凈利潤為3,444萬元;基本每股收益-0.16元。公司預計2009年凈虧損1.6億元至2.2億元。
    前三季度營業收入下降57.3%,毛利率僅為0.56%。公司的主營業務是軟磁鐵氧體和電子表面貼裝產品。受國際金融危機影響,母公司磁性材料由于受市場需求大幅度萎縮的影響,產能利用率大幅度降低,固定費用分攤上升,同時由于市場萎縮,為了降低消化庫存,公司采取了降價措施;全資子公司天通精電公司電子表面貼裝業務由于公司進行客戶結構的調整,主營業務銷售收入也出現大幅下降。公司前三季度主營業務銷售收入5.92億元,同比大幅下降57.2%。由于銷售價格下降及開工率嚴重不足而導致產品銷售成本上升,前三季度綜合毛利率同比下降8.7個百分點至0.56%,經營處境艱難。
    加大研發力度,前三季度期間費用率高達22.2%。子公司天通浙江精電科技在報告期內設立了孫公司深圳精電,加大了對新產品的研究開發,使研發費用增加,前三季度管理費用率同比上升8.5個百分點至14.8%,這也使得公司前三季度期間費用率高達22.2%。加強研發投入在短期內對經營業績未產生實質性影響,前三季度公司凈虧損9,490萬元,而去年同期歸屬于母公司的凈利潤為3,444萬元2009年全年凈虧損成定局。公告稱當前母公司生產經營雖有所好轉,但由于開工率不足,四季度仍將繼續虧損;公司全資子公司天通浙江精電科技有限公司因受行業影響,訂單不足,固定支出大,虧損較大;公司主要控股子公司天通吉成機器技術有限公司整體搬遷,原主營業務受行業影響,訂單嚴重不足,新業務增長較快,但受規模影響,效益尚未釋放。
    預計2009年將虧損1.6億元至2.2億元。
    我們認為,未來公司能否走出業績低谷將主要取決于:1)下游需求恢復使得磁性材料行業走出低谷;2)能否制定相應對策,減少原材料波動給公司帶來的風險;3)能否加快新產品的研發速度,保持一定的技術*地位。目前看來,以上條件對于公司來說都具有很大的不確定性。我們暫不對公司進行盈利預測及評級。

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