新能源拉動(dòng)稀土永磁需求，機(jī)器人打開遠(yuǎn)期需求天花板

9月22日，德邦證券發(fā)布一篇有色金屬行業(yè)的研究報(bào)告，報(bào)告指出，新能源拉動(dòng)稀土永磁需求，機(jī)器人打開遠(yuǎn)期需求天花板。

報(bào)告具體內(nèi)容如下：

稀土永磁性能優(yōu)異，需求有望快速增長，到20-25年復(fù)合增速24.96%。釹鐵硼性能非常*，*大磁能積僅31-462Kj/m，制成器件更好更輕薄，其中的釹鐵硼永磁材料是世界上市場空間*大、發(fā)展速度*快的永磁材料。釹鐵硼磁鋼主要用于風(fēng)電、新能源汽車、變頻空調(diào)、工業(yè)電機(jī)等領(lǐng)域，根據(jù)我們測算預(yù)計(jì)到25年全球共計(jì)高端釹鐵硼需求量19.80萬噸，2020-2025年復(fù)合增速24.96%，需求增長前景廣闊。

稀土永磁商業(yè)模式：上游供給端受指標(biāo)影響相對剛性，下游銷售端快速調(diào)價(jià)覆蓋成本風(fēng)險(xiǎn)。磁材上游稀土為國家戰(zhàn)略資源，開采指標(biāo)每年由工信部下達(dá)，工信部會按照市場需求調(diào)整每年的稀土供應(yīng)指標(biāo)，我們認(rèn)為稀土供應(yīng)指標(biāo)設(shè)立的主要目標(biāo)是保障稀土市場既不短缺也不過剩，由于需求旺盛，供給剛性，稀土價(jià)格超跌可能性較小。同時(shí)下游銷售端按照定期調(diào)價(jià)的成本加成法，有分季度、月度調(diào)價(jià)，能夠快速將上游磁材價(jià)格的壓力傳導(dǎo)到下游，因此稀土價(jià)格高漲有利于稀土公司業(yè)績增長。

人形機(jī)器人帶來釹鐵硼磁材新應(yīng)用，預(yù)測遠(yuǎn)期需求可達(dá)2000萬噸。馬斯克預(yù)測人形機(jī)器人需求將達(dá)100億臺，遠(yuǎn)超汽車，如果機(jī)器人與人的比例為2:1，需求將達(dá)到200億臺。據(jù)麥肯錫報(bào)告，到2030年，全球約有4億個(gè)工作崗位將被自動(dòng)化機(jī)器人取代，按20%滲透率和15-20萬人形機(jī)器人單價(jià)來測算，全球人形機(jī)器人市場空間可達(dá)到12-16萬億元。中性預(yù)測下，2030年全球人形機(jī)器人市場規(guī)模855億元，2021-2030年市場規(guī)模CAGR可達(dá)到71%。根據(jù)中國電子學(xué)會數(shù)據(jù)，國內(nèi)機(jī)器人2024年有望達(dá)251億美元市場規(guī)模，2020-2024年CAGR約22%。根據(jù)馬斯克預(yù)測遠(yuǎn)期100億臺人形機(jī)器人，我們預(yù)測遠(yuǎn)期人形機(jī)器人對釹鐵硼成品需求2000萬噸，人形機(jī)器人將把釹鐵硼需求天花板打開。

投資建議略。

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